Abres la app de tu broker y ves:
- La ganancia/pérdida de hoy
- Quizá un porcentaje total desde que empezaste
Pero ¿qué significa realmente ese número?
¿Te está diciendo lo buenas que han sido tus inversiones, o simplemente cuánto dinero has aportado por el camino?
Para responder bien, necesitas entender dos métricas clave:
- Rentabilidad ponderada por tiempo (TWR)
- Tasa Interna de Retorno (TIR), también llamada rentabilidad ponderada por dinero (MWR)
Veamos qué es cada una, cuándo usarla y cómo herramientas como Arfin pueden ayudarte a ver tu rentabilidad real.
El problema de fondo: aportaciones vs rendimiento
Si:
- Inviertes 500 € al mes
- A veces haces aportaciones puntuales grandes
- Tienes varias posiciones en distintas cuentas
…se vuelve complicado responder a preguntas sencillas como:
- "¿Qué tal lo ha hecho mi cartera?"
- "¿He batido al mercado?"
Esto se debe a que los flujos de caja (ingresos y retiradas) pueden dominar el resultado.
Para separar habilidad/estrategia de timing de aportaciones, usamos métricas de rendimiento pensadas para manejar esos flujos.
Qué es la rentabilidad ponderada por tiempo (TWR)
La rentabilidad ponderada por tiempo mide cómo ha rendido una cartera como si no hubiera flujos de caja, haciendo:
- Dividir la historia de la inversión en subperiodos (entre aportaciones/reembolsos)
- Calcular la rentabilidad de cada subperiodo
- Encadenar esas rentabilidades
En la práctica significa:
- La TWR muestra la rentabilidad "pura" de tus inversiones
- Elimina el efecto de cuándo aportas o retiras dinero
- Es la métrica correcta para compararte con un índice o un fondo
Usa la TWR cuando:
- Quieres saber: "¿Mi cartera ha batido al mercado?"
- Estás evaluando tu estrategia, no el momento en que has aportado dinero
- Comparas distintos brokers o carteras
Qué es la TIR (rentabilidad ponderada por dinero)
La Tasa Interna de Retorno (TIR), o rentabilidad ponderada por dinero, responde a otra pregunta:
"Dado el momento y el tamaño de todos mis flujos de caja, ¿qué rentabilidad anual he obtenido yo realmente?"
La TIR:
- Tiene en cuenta cuándo has aportado o retirado dinero
- Pondera más los periodos en los que tenías más capital invertido
Así:
- Si invertiste mucho justo antes de una fuerte subida, tu TIR puede ser muy alta
- Si la mayor parte del dinero llegó antes de una gran caída, tu TIR puede ser mucho peor que tu TWR
Usa la TIR cuando:
- Quieres saber: "¿Qué he ganado yo con mi dinero, dado cuándo invertí?"
- Analizas tu comportamiento (decisiones de timing)
- Comparas resultados entre distintas estrategias (por ejemplo, aportación única vs DCA)
¿Cuál deberías mirar?
En realidad te interesan las dos, pero para cosas distintas.
Para estrategia y comparación con índices: TWR
- Comparar tu cartera con un índice o ETF
- Evaluar si tu elección de activos tiene sentido
- Entender si tu construcción de cartera funciona
Para resultados personales y comportamiento: TIR
- Entender tu rentabilidad personal real
- Ver el impacto de comprar caro o barato
- Analizar cuánto han influido el timing y las emociones en tus resultados
Por qué las apps de brokers suelen confundir
Muchas apps de brokers:
- Enseñan un único número de rentabilidad sin explicar cómo se calcula
- No manejan bien flujos de caja complejos
- Se centran en el P/L a corto plazo, no en la rentabilidad a largo
Esto puede llevar a:
- Exceso de confianza ("¡Voy ganando un 50 %!" – después de aportar mucho justo antes de una subida)
- Pesimismo innecesario ("Apenas gano nada…" – aunque tu estrategia de base sea sólida)
Una herramienta de analítica en condiciones debería:
- Separar de forma clara flujos de caja y rendimiento
- Ofrecer tanto TWR como TIR/MWR
- Dar gráficos intuitivos a lo largo del tiempo
Cómo trata Arfin la rentabilidad
Arfin está pensado para dar a los inversores de largo plazo una visión clara y honesta de su rendimiento.
Importando datos de tus brokers (mediante CSV y, más adelante, conexiones directas), Arfin puede:
- Calcular rentabilidades ponderadas por tiempo para mostrar cómo ha rendido tu cartera frente al mercado
- Calcular TIR/rentabilidad ponderada por dinero para mostrar tu resultado personal real
- Alinear estos números con tu patrimonio neto y tus objetivos FIRE
En lugar de mirar un porcentaje difuso, podrás ver:
- Qué parte del resultado viene de los mercados
- Qué parte se debe a tus aportaciones y timing
Ideas clave
- Usa la TWR para evaluar tu estrategia de inversión y compararte con índices
- Usa la TIR para entender tu resultado personal dado tu patrón de aportaciones
- No te fíes solo de números de rentabilidad "mágicos" en apps de brokers
- Apóyate en herramientas que te den ambas perspectivas y las conecten con tu foto de patrimonio completa
Si quieres ver ambas métricas en un mismo panel, junto a todos tus bancos y brokers, puedes unirte a la lista de espera de Arfin. Estamos construyendo analítica de rentabilidad pensando en inversores de largo plazo y en quien persigue FIRE, no en day traders.